近日，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）牛跟投，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板，科创板“1+6”改革举措又一项成果落地。
商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。“十五五”规划建议强调加快建设航天强国，加快航空航天战略性新兴产业集群发展。国家航天局近期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（以下简称《行动计划》），首份聚焦商业航天的国家级三年行动路线图正式出台，我国商业航天发展迎来重要战略机遇期。
在商业航天“星、箭、场、测、用”的全产业链中，商业火箭研制及发射业务作为商业航天中游核心环节，承担“承上启下”职能。从早年中国卫星、航天电子等大国重器在上交所主板上市，到近年国内遥感卫星应用龙头航天宏图、星载业务产品已转入批量交付阶段的臻镭科技等企业成功登陆科创板，商业航天正在资本市场的支持下驶入发展快车道。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示牛跟投，资本的精准配置将加速推动企业攻克火箭回收、大推力发动机等核心技术，推动中大型可重复使用火箭从研发走向规模化应用，逐步缩小与国际领先水平的差距。同时，以科创板为纽带，商业火箭产业将进一步牵引上下游先进材料、精密制造等领域协同升级。
2025年6月，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，明确提出支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。
记者注意到，政策发布后，多家火箭公司陆续提交IPO辅导备案。此次《指引》的发布，为商业火箭企业适用第五套标准发行上市提供了通道。商业航天领域上下游企业、已形成一定规模收入的商业火箭企业可以结合自身情况，选择适用多元包容的上市标准登陆科创板及其他多层次市场板块。
结合商业火箭领域科技创新实际情况和生物医药领域第五套上市标准企业审核实践，《指引》将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果要求明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的重要发展方向，成功发射载荷（包括配重等技术验证载荷）是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，该里程碑节点对企业发展乃至推动解决我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义，也符合《行动计划》关于商业运载火箭的建设发展方向。
清华大学国家金融研究院院长田轩认为，商业火箭企业需要巨额、持续的资金投入，以支持漫长的研发周期和资产构建，《指引》为这类企业开辟了明确的境内资本市场融资路径，特别是第五套上市标准的具体适用指引，让尚未盈利但具备核心技术与成长潜力的商业火箭企业能够更早接入资本市场，从而获得股权融资支持。更重要的是，《指引》的出台，传递了国家层面和监管机构支持商业航天等战略性新兴产业发展的坚定信号，有助于营造一个更加包容和友好的投融资环境，引导资本树立长期投资理念。
随着科创板“1+6”改革举措的落地，以商业航天为代表的未来产业，在资本市场助力下，将进一步推动科技进步和国家竞争力提升。上交所表示牛跟投，下一步，将以《指引》发布为契机，在中国证监会的指导下，着力推进符合《指引》标准的商业火箭企业在科创板发行上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发展，持续提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。
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